ارتفع الذهب الفوري 0.90% إلى 4,535.86 دولاراً للأوقية في تداولات الجمعة 29 مايو، مستفيداً من تراجع المخاوف الجيوسياسية إثر تقارير تشير إلى اقتراب هدنة أمريكية-إيرانية. بيد أن المعدن الأصفر لا يزال على مسار تسجيل خسارته الشهرية الثالثة على التوالي.
الخلفية
شهد الذهب أداءً متذبذباً منذ مطلع عام 2026، مع تضارب العوامل المؤثرة فيه: من جهة، الطلب الحذر على الملاذات الآمنة في ظل توترات متقطعة وضغوط تضخمية، ومن جهة أخرى ضغط الدولار القوي وارتفاع عوائد سندات الخزانة التي تُقلّص جاذبية المعدن الذي لا يُدرّ عائداً.
كانت أسعار الذهب قد بلغت مستويات قياسية في وقت سابق من 2026 مدفوعةً بذروة التوترات في منطقة الشرق الأوسط، قبل أن تتراجع مع تلوح إشارات دبلوماسية وبقاء توقعات الفائدة الأمريكية مرتفعة.
الأرقام الرئيسية
- الذهب الفوري: 4,535.86 دولاراً للأوقية (+0.90%)
- عقد أغسطس الآجل: 4,563.20 دولاراً (+0.70%)
- الخسارة الشهرية (مايو): 1.4%
- المكاسب الأسبوعية: +1.0%
- الفضة: 75.50 دولاراً (−0.15%) | البلاتين: 1,932 دولاراً (+0.50%) | البالاديوم: 1,381 دولاراً (+0.55%)
ما وراء الأرقام
تعكس ثلاثة أشهر متتالية من الخسائر الشهرية للذهب انحساراً في الطلب على الملاذات الآمنة، بعد أن بلغت التوترات الجيوسياسية ذروتها في الربع الأول. الضغط الرئيسي يتمثل في سياسة الفيدرالي المتشددة التي ترفع تكلفة الفرصة البديلة لحيازة المعدن الذي لا يُدرّ فائدة.
في المقابل، تُبقي بنوك مركزية عدة ومنها الصين والهند على شراء الذهب بوتيرة منتظمة، مما يوفر دعماً هيكلياً للأسعار ويُقيّد انخفاضها إلى ما دون مستويات محورية.
ماذا يعني للمستثمر
يُمثّل المشهد الراهن انعكاساً للمعضلة الكلاسيكية لحاملي الذهب: فالمعدن يُضرب بين مطرقة الفائدة المرتفعة وسندان ضرورة التنويع في محافظ ترى أن الأسهم وصلت تقييمات مُفرطة. للمستثمرين الخليجيين المحتفظين بالذهب كتحوّط ضد عدم اليقين، يبقى الجزء الأكبر من مبرر الحيازة قائماً، إلا أن التوقيت للتعزيز يستوجب مراقبة مسار الفيدرالي عن كثب.
المتابعة المقبلة
يتوقف مسار الذهب في يونيو على ثلاثة محاور: بيانات التضخم الأمريكي، صياغة اجتماع الفيدرالي، وتطورات الملف الإيراني. أي تصعيد جيوسياسي أو مفاجأة تضخمية هابطة تُمثّل حافزاً محتملاً لكسر تسلسل الخسائر الشهرية.
