أغلق مؤشر ناسداك المركب جلسة الجمعة منخفضاً 2.86%، أو 747.73 نقطة، عند 25,437.00 نقطة، في أسوأ أداء يومي له منذ يونيو. وامتدت موجة البيع إلى بقية المؤشرات الأميركية، إذ تراجع إس آند بي 500 بنسبة 1.81% إلى 7,580.95 نقطة، وفقد داو جونز 1.09% ليغلق عند 51,771.14 نقطة.
بيع واسع يتجاوز أسهم التقنية الكبرى
لم تقتصر الضغوط على الشركات ذات الوزن الكبير في ناسداك. فقد هبط مؤشر راسل 2000 للشركات الأصغر 1.66% إلى 2,811.77 نقطة، بما يشير إلى اتساع الحذر في السوق. ومع ذلك، بقيت التكنولوجيا في مركز الحركة مع إعادة المستثمرين تقييم العائد المتوقع من الإنفاق الكبير على الذكاء الاصطناعي بعد مجموعة جديدة من نتائج الشركات.
وأغلق ناسداك أدنى قمته القياسية البالغة 27,599.79 نقطة بنحو 7.8%. ورغم أن هذه المسافة لم تصل بعد إلى عتبة التصحيح المتعارف عليها عند 10%، فإن سرعة التراجع أعادت تقلبات النمو المرتفع إلى واجهة قرارات المحافظ.
أسبوع وشهر سلبيان
على مستوى الأسبوع، خسر ناسداك 2.00%، وتراجع إس آند بي 500 بنسبة 0.56%، وفقد داو جونز 0.87%. أما حصيلة أكتوبر فكانت أكثر تبايناً: هبط ناسداك نحو 5.3% في أسوأ شهر له منذ مارس 2025، وخسر إس آند بي قرابة 1%، بينما حقق داو مكسباً بنحو 1.7%.
يعكس هذا التباين دوراناً نسبياً بعيداً عن أسهم النمو مرتفعة التقييم باتجاه شركات أكثر نضجاً وقطاعات أقل حساسية لتغير توقعات الأرباح. وهو لا يعني خروجاً كاملاً من المخاطر، لكنه يوضح أن قيادة السوق لم تعد موزعة بالتساوي بين المؤشرات.
السندات تستقبل طلباً دفاعياً
تزامن هبوط الأسهم مع تراجع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل عشر سنوات إلى 4.919%، بانخفاض 6.5 نقطة أساس، كما انخفض عائد السنتين 7.1 نقطة أساس إلى 4.586%. ويشير هبوط العوائد مع الأسهم إلى زيادة الطلب على السندات كأداة دفاعية، لا إلى تحسن تلقائي في شهية المستثمرين للأصول عالية المخاطر.
دلالات للمستثمر الإقليمي
يؤثر ضعف أسهم النمو الأميركية في تقييمات شركات التقنية عالمياً وفي تدفقات الصناديق نحو الأسواق الناشئة. وبالنسبة للمحافظ في المنطقة، يبرز أداء أكتوبر أهمية توزيع الانكشاف بين مؤشرات وقطاعات متعددة، بدلاً من الاعتماد على مجموعة محدودة من أسهم الذكاء الاصطناعي.
ما الذي يستحق المتابعة؟
ستراقب الأسواق قدرة ناسداك على تثبيت مستوياته بعد خسارة الشهر، ومسار عوائد السندات، وأي مراجعات لتوقعات إنفاق شركات التقنية وهوامشها. كما سيظل الفرق بين أداء ناسداك وداو مؤشراً مهماً على ما إذا كان التحول الدفاعي مؤقتاً أم بداية لتغير أوسع في قيادة السوق.
