الخبر
يبدأ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اليوم الثلاثاء 27 أكتوبر اجتماعه الذي يستمر يومين، على أن يُعلن قراره مساء الأربعاء 28 أكتوبر. وتتوقع مجموعة غولدمان ساكس أن يُبقي البنك الفائدة دون تغيير عند نطاق 3.75%-4.00% هذا الشهر، على أن يرفعها مرة ثانية في ديسمبر.
الخلفية
رفع الفيدرالي الفائدة في سبتمبر بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاقها الحالي. وبحسب مذكرة غولدمان ساكس، يبدو أن أعضاء لجنة السوق المفتوحة توافقوا على رفع الفائدة في كل اجتماع ثانٍ. وأظهر استطلاع لرويترز أن 94 من أصل 100 اقتصادي يتوقعون التثبيت في أكتوبر، فيما يتوقع جميع المشاركين رفعها مجدداً في ديسمبر.
رؤية غولدمان ساكس
قال ديفيد ميريكل، الاقتصادي في غولدمان ساكس، إن تحوّل الفيدرالي نحو التشدد شدّد الأوضاع المالية بصورة معتدلة منذ سبتمبر، وبما يزيد قليلاً فقط على أثر زيادة واحدة، وهو أقل بكثير من الزيادات الأربع التي سعّرتها الأسواق بذروة تقارب 4.50%. ولا يتوقع ميريكل أن تعتبر اللجنة ذلك مفرطاً أو بديلاً عن رفع الفائدة.
وأضاف: «لا نتوقع صدور معلومات جديدة مهمة عن المؤتمر الصحفي»، مرجحاً أن يقتبس الفيدرالي في بيانه صياغة من خطاب حديث لنائب الرئيس فيليب جيفرسون. ويرى البنك أن رفع الفائدة في مارس 2027 يبقى ممكناً فقط إذا جاءت بيانات التضخم أسوأ من المتوقع، إذ يُنتظر أن يتحسن التضخم مع تلاشي آثار الرسوم الجمركية وصدمة الطاقة.
المخاطر
يحدد غولدمان الخطر الرئيسي في تداول العقود الآجلة للنفط فوق توقعاته، وهو ما يعكس بدرجة كبيرة المخاوف من اتساع نطاق التوترات في المنطقة. ويتداول عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات قرب 4.986%.
ماذا يعني للمستثمر
تنتقل قرارات الفيدرالي مباشرة إلى أسعار الفائدة في الدول المرتبطة عملاتها بالدولار، ومنها الأردن ودول الخليج، كما تنعكس على أسعار الفائدة على الودائع والقروض بالدولار في البنوك الفلسطينية. ومن شأن استمرار مسار رفع الفائدة حتى ديسمبر أن يُبقي كلفة التمويل مرتفعة في المنطقة لفترة أطول.
المتابعة المقبلة
إلى جانب قرار الفيدرالي مساء الأربعاء، يترقب المستثمرون بيانات الناتج المحلي الإجمالي ونفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكية يوم الخميس، وقرار البنك المركزي الأوروبي في اليوم نفسه، ثم قرار بنك اليابان يوم الجمعة.
