وافق مجلس إدارة سابك للمغذيات الزراعية على قرار الاستثمار النهائي لمشروع الشركة السابع، وأرسى عقد الهندسة والتوريد والإنشاء على سامسونج إي آند إيه بقيمة تقارب 3.47 مليار دولار. ويمثل المشروع توسعاً رأسمالياً طويل الأجل يستهدف رفع الطاقة الإنتاجية وتعزيز الكفاءة البيئية للمجمع.
مكونات المشروع
سيضم المجمع مصنع أمونيا بطاقة إنتاجية تبلغ 1.2 مليون طن متري سنوياً، إضافة إلى مصنعين لليوريا بطاقة إجمالية تبلغ 2.6 مليون طن متري سنوياً. كما يشمل وحدة لالتقاط الكربون، ما يربط زيادة الإنتاج بمحاولة خفض كثافة الانبعاثات وتحسين تنافسية المنتجات في أسواق تزداد فيها المتطلبات البيئية.
عند اكتمال المشروع، سترتفع طاقة إنتاج اليوريا لدى الشركة من 4.8 مليون طن إلى 7.4 مليون طن سنوياً، بزيادة نسبتها 54%. وهذه الزيادة كبيرة بما يكفي للتأثير في مزيج الإنتاج والمبيعات، لكنها لن تنعكس مالياً قبل اكتمال الإنشاء وبدء التشغيل التجاري.
جدول زمني حتى 2030
تتوقع الشركة بدء الأعمال الإنشائية في الربع الرابع من 2026، على أن يبدأ التشغيل التجريبي في الربع الثالث من 2030. وستستمر مرحلة التشغيل التجريبي أربعة أشهر، ثم يبدأ الإنتاج التجاري ويكتمل المشروع في الربع الرابع من العام نفسه.
يفرض الأفق الزمني الطويل مجموعة من مخاطر التنفيذ، تشمل التضخم في تكاليف المعدات والإنشاء، وتأخر التوريد، وتكامل الوحدات الجديدة مع البنية القائمة. كما يحتاج المستثمر إلى متابعة تقدم المشروع مقابل الجدول والميزانية، لأن أي انحراف قد يؤخر العائد المتوقع.
التمويل والأثر المالي
تدرس سابك للمغذيات تمويل المشروع من خلال مزيج من القروض والتدفقات النقدية. ويؤثر اختيار الهيكل التمويلي في المديونية وتكلفة رأس المال والتوزيعات النقدية خلال سنوات الإنشاء. وأكدت الشركة عدم وجود أطراف ذات علاقة في الصفقة.
تتوقع الشركة ظهور الأثر المالي بعد اكتمال المشروع وبدء الإنتاج التجاري. وحتى ذلك الوقت، سيظهر الإنفاق بصورة أصول قيد الإنشاء وتدفقات استثمارية خارجة، بينما يعتمد العائد اللاحق على أسعار اليوريا والأمونيا وتكاليف اللقيم والتشغيل ومعدلات الاستخدام.
ماذا يعني للمستثمر
يوفر المشروع مساراً واضحاً للنمو في الحجم، لكنه يزيد تعرض الشركة لدورة أسعار الأسمدة عند دخول الطاقة الجديدة إلى السوق. وقد تساعد وحدة التقاط الكربون في تحسين موقع المنتجات لدى العملاء الذين يركزون على الانبعاثات، إلا أن القيمة الاقتصادية تعتمد على كفاءة الوحدة والتكاليف والمعايير التجارية السائدة في 2030.
ما الذي يستحق المتابعة
الالتزام بميزانية 3.47 مليار دولار والجدول الإنشائي.
هيكل التمويل وأثره في المديونية والتوزيعات.
أسعار اليوريا والأمونيا قبل بدء الطاقة الجديدة.
نتائج التشغيل التجريبي وكفاءة وحدة التقاط الكربون.
